（报告出品方/作者：华西证券，刘泽晶、孟令儒奇）

01 终端AI爆发元年，AI的Iphone时刻已到来

AIPC芯片侧：英特尔发布酷睿Ultra 处理器

英特尔于2023正式推出AIPC处理器：继2023年10月19日宣布启动AI PC加速计划后，英特尔将奉上AI硬件大戏：在2023年12月14日的“AI Everywhere”发布会上正式推出AI PC处理器——代号Meteor Lake的酷睿Ultra处理器。据英特尔介绍，Meteor Lake处理器 “代表着英特尔40年来最重大的架构转变，为未来10年的PC创新奠定基础”，旨在“为AI PC时代铺平道路”：该芯片采用分离式模块架构，由计算模块、SoC模块、图形模块以及IO模块这4个独立模块组成，并通过Foveros 3D封装技术连接。

英特尔® 酷睿™ Ultra 处理器为端侧AI而生：采用 3D 性能混合架构，支持高级 AI 功能，AI功能包括办公、写作、创作等功能。英特尔® 酷睿™ Ultra 处理器都能利用三个专用引擎（CPU、GPU 和 NPU）解锁 AI 能量，创造沉浸式显卡体验，并保持高性能、低功耗运行。英特尔® AI Boost 是专为低功耗 AI 加速和 CPU/GPU 分载打造的集成式 AI 引擎，而英特尔® Gaussian & Neural Accelerator 可在处理 AI 语音和音频应用的同时解放 CPU 资源，以便保证系统整体的性能和响应速度。

AIPC芯片侧：高通骁龙X系列全面助力AIPC

2024年COMPUTEX大会上，高通展示了其最新的AI PC产品，标志着PC产业正进入一个新的时代：高通的骁龙X系列平台是此次展会的核心亮点，搭载这一平台的PC产品将具备强大的AI功能，如实时翻译、智能助理和多模态交互等。这些功能展示了AI PC在办公、创作和生活中的广泛应用前景。

高通骁龙X及骁龙Xplus专为人工智能构建：Snapdragon X Elite 能够以极快的速度在设备上运行超过 130 亿个参数的生成式 AI LLM 模型。它还包括超低功耗 Qualcomm ® Sensing Hub 内部的更新双微型 NPU，以增强安全性、登录体验和隐私，包括在睡眠模式下唤醒设备的能力。敏感数据可以保留在用户的笔记本电脑上，以通过边缘智能提高安全性。Qualcomm AI Engine 支持 Windows Studio Effects 和许多其他 AI 加速应用程序和体验。

AIPC芯片侧：英伟达计划推出Blackwell内核的AI PC芯片

英伟达持续加码AI，为世界构筑算力基石: NVIDIA在CES 2024发布3款全新GeForce RTX 40 SUPER系列显卡，其中包括GeForce RTX 4080 SUPER、GeForce RTX 4070 Ti SUPER、GeForce RTX 4070 SUPER，它们是AIPC的核心，为最新游戏提供超强动力，为用户带来全新升级和体验。

英伟达计划推出Blackwell内核的AI PC芯片：英伟达正在准备推出一款将下一代ARM内核与其Blackwell GPU架构相结合的芯片，根据 C114消息，英伟达正在准备一款片上系统（SoC），将Arm的Cortex-X5核心设计与基于其最近推出的Blackwell架构的GPU相结合。

以“CPU+GPU”为主的芯片组竞争格局更加明确：目前，芯片厂商的竞争格局不再割裂，过去，CPU的龙头企业为AMD、Intel，GPU的龙头企业为英伟达，而如今芯片厂商已经逐步补强自身“短板”，其目的在于维持自身在应用场景中的龙头地位，例如英伟达自身的 Grace CPU，亦或者是Intel 发布自身酷睿 Ultra AIPC处理器，此款处理器为集中式显卡，此显卡集成了CPU、GPU、NPU、IO芯片。

AIPC整机侧：戴尔、微软、惠普等全面加入AIPC争夺战

戴尔已经发布多款AIPC产品：2023年12月19日，全球PC巨头戴尔发布AI PC新品灵越13 Pro，搭载全新英特尔AI PC处理器酷睿Ultra，率先开启AIPC时代。灵越13 Pro能够本地流畅运行200亿大语言模型，支持Stable Diffusion文生图/图生图等功能。此外，5月21日，戴尔科技公司在微软的年度会议上宣布推出五款全新增强型AI电脑，其全系列产品均搭载高通骁龙 X系列芯片。宏碁、华硕、惠普、联想和三星也都“全力支持”AI电脑：微软在年初发布新品发布会，微软CEO Satya Nadella宣布，微软将AI助手 Copilot全面融入Windows系统，发布了首批AI个人电脑（AI PC）。新的AI PC被称为“Copilot+ PC”，号称是“有史以来速度最快、最适合AI的PC”。主要的OEM合作伙伴有宏碁、华硕、戴尔、惠普、联想和三星。我们认为AIPC为大势所趋，AIPC争夺战已开启，AI应用落地的场景更加明确。

端侧AI爆发带动换机潮，AI的Iphone时刻已到来

2008-2012Iphone 销量势如破竹：苹果Iphone4、4s、分别于2010年、2011年推出，其卓越设计和超群性能引领手机浪潮，同时期 4g网络开始正式推出，相较于3G网络只能支持一般的网页浏览、语音聊天以及2D网络游戏等，4G网络的社交属性被明显提升，包括视频聊天、3D网络游戏等被大众广为接受，苹果4和4S以封闭生态系统、高质量的硬件和软件,以及简约而不简单的设计理念被广泛人接受，至此引领了智能手机的浪潮，可以看到从2010年到2013年苹果手机销量从3999万部跨越到1.5亿部。

AI的Iphone时刻已到来，AI需求有望带动换机潮：受益于硬件算力条件等制约，端侧AI需配备较高算力需求，老版PC或手机并不支持 AI功能，比如，苹果表示，Apple智能将在iPhone 15 Pro系列、配备M1的iPad和Mac，以及后续机型上提供。这是因为Apple智能需要强大的端侧处理能力，必须要A17 Pro或M系列全系SoC才可以运行。因此，我们判断AI需求有望带动换机潮，AI的Iphone时刻已到来，同时，AI端侧应用落地场景更加明确。

02 AI硬件升级趋势愈发明显

AIPC的大模型可以分成在线模式和离线模式

AIPC的大模型可以分成在线模式和离线模式：在线模式，即在移动端进行简单的预处理之后，然后上传用户数据(图片、文字、语音、视频等)至云端服务器，通过服务器强大的算力得到推理结果，随后将推理结果下发至端设备。离线模式，即服务器上训练好的模型经过移动端深度学习框架(TensorFlow Lite、NCNN、TNN、MNN、CoreML等)量化压缩、转化后，在移动端设备上进行预测。这种方式在无网络连接的情况下即可实现，保证用户的隐私性。以苹果为例， Apple Intelligence可简单分为此两部分。

云端大模型注重功能强大，端侧大模型注重低延时：在线模式和离线模式的推理平台有所不同，离线模式(端侧模型)注重低延时和实施体验，而在线模式(云端模型)注重功能强大。

云端AI与终端AI缺一不可，端云协同成为必选项

我们判断端云协同是必选项：终端AI算力相较于云端AI算力需求较小，原因是1、终端AI应用更偏向于推理；2、终端AI相较于云端AI 的模型更偏向于“压缩”。从目前来看，很流行的“手机拍照一键擦除背景人物”，仅靠端侧大模型的计算能力是无法实现的，需要端云协同来完成。而终端AI更像是流量入口，好比智能手机、PC与之前的手机、PC相比，此外，终端AI也是终端厂商的必选，原因有二，第一是自身产品力，可以提高自身的品牌力；第二是增加自身的技术优势，从而增强产品对消费者的产品力。

联想发布联想个人云端协同智能体“联想小天”：联想小天具备云端大模型的高性能、泛化能力和端侧大模型的低成本、数据隐私、高可靠可以相结合。在体验会现场的演示中，联想小天展现出了较为出众的自然语言交互功能，可以用拟人化的语音和语气进行对话，为用户解决诸多问题，如日常对话、信息查找、设备操控、文件处理等多种需求。根据智东西消息，联想小天高智商的背后是abab6.5模型，其为MoE架构，参数量达到了万亿级，上下文窗口为20万tokens。小天高情商的背后则是联想通过百亿条高质量对话数据训练其情绪反馈。

03 AI重塑操作系统

安卓15携手Gemini大模型，AI创新引领未来

AI技术在移动端操作系统实质突破：谷歌I/0 2024开发者大会揭示了Android 15和Gemini 1.5 Pro大模型的革新，包括下一代移动操作系统Android 15、先进的Gemini大模型，以及多项AI驱区动的创新功能。谷歌宣布，Android 15将深度融合谷歌的Gemini大模型，名称为Gemini Nano，可为用户带来前所未有的智能体验。新系统将支持AI语音助理防诈骗、画圈图片搜索等前沿功能，并通过卫星通信连接扩展平台支持，确保在偏远地区也能保持连接。

Gemini家族迎来是史诗级更新：Gemini 1.5 Pro上下文窗口扩展支持200万token，号称“迄今为止所有基础模型中最长的上下文窗口”，此次大会谷歌重磅宣布推出基于 Gemini 1.5 Pro 的 Gemini Advanced。同时，新成员包括Gemini 1.5 Flash，擅长摘要、聊天应用程序、图像和视频字幕、从长文档和表格中提取数据等，在应用场景上，它擅长总结、聊天、图像视频字幕、长文档数据提取等任务。Gemini 1.5 Flash通过从1.5 Pro模型中学习，继承了其核心能力。此外，谷歌同样展示新的多模态AI项目Project Astra，是谷歌人工智能助手的最新进展。

微软AI PC全面“亮剑”，Copilot融入Windows 11

微软AI PC全面“亮剑”，Copilot融入Windows 11：微软介绍Copilot+ PC 是迄今为止速度最快、最具智能体验的 Windows PC。凭借强大的新型芯片，能够实现40+ TOPSAI 算力、电池续航时间可达一整天。每台 Copilot+ PC 都配备了强大的 AI Agent，只需在键盘上轻点新的 Copilot 按键即可快速交互。未来，用户将获得包括来自 OpenAI GPT-4o 在内的最新模型，进行更自然的语音对话。 AI 能力也完全嵌入了 Windows 11 系统，例如控制面板里有 Copilot 修改设置的按钮，图片文件的菜单里出现了一键修图。

微软AIPC功能强大：Copilot+ PC采用了强劲的处理器和多个最先进的AI 模型，其中包含了Microsoft 研发的顶尖小型语言模型，让用户可以在装置上直接本地运行AI，具备即时回想、图像创建和编辑功能、AI修图等功能。

下一代Winodws操作系统有望更深度融入AI技术：根据中关村在线和36氪消息，下一代Windows操作系统有望将围绕AI功能进行重构，作为系统底层的一部分，此时的AI将不会再受到系统安全的限制，可以直接调用系统的各个功能和应用。

04 软硬件全面自主可控，华为领衔演绎国产生态崛起

硬件侧：华为海思是国产芯片之光

海思是全球领先的Fabless半导体与器件设计公司。公司前身为华为集成电路设计中心，1991年启动集成电路设计及研发业务，为汇聚行业人才、发挥产业集成优势，2004年华为将海思注册全资子公司，提供海思芯片对外销售及服务。海思产品覆盖智慧视觉、智慧IoT、智慧媒体、智慧出行、显示交互、手机终端、数据中心及光收发器等多个领域。

产品服务辐射全球，持续研发专利丰厚。海思在中国、新加坡、韩国、日本、欧洲等地设有12个办事处和研发中心，产品和服务遍布全球100多个国家和地区。海思有着20余年的技术积累，目前拥有200+自主知识产权的芯片，8,000+专利。

端侧PC：华为AI PC已应用盘古大模型

盘古模型功能强大：全新AI概要功能能够快速、准确地从音频内容中提取关键信息，可为客户提供三大简短的核心内容，一句话概要、关键词、全文摘要（200字左右，视具体全文长度而有所变化），从而帮助客户更高效地掌握会议要点。AI概要不仅可以边录音边实时转写，最后进行总结，还支持本地的音频、视频文件的总结，当用户没有网络或者忘记带电脑，可以先用手机或者相机进行录音或者录像，回去再上传到电脑上进行AI概要的信息提取。

端侧AI革命进行时，盘古+鸿蒙星河+麒麟+昇腾+鲲鹏打造最强生态

打响关键自主可控保卫战，自主可控势在必行：手机等终端，苹果拥有其自己的A系列手机芯片和M系列的PC芯片、操作系统拥有IOS 等系统、云端可配备英伟达、AMD等AI算卡、大模型侧拥有Apple Intelligence 其中集成了ChatGPT。AI PC端，海外拥有Intel、 AMD、高通等端侧AI PC芯片，操作系统为Winodws，目前融入了Copilot等AI功能。自2018年来，美国通过多种制裁手段，严重限制我国高科技领域发展，因此对于关键高科技领域自主可控势在必行。

盘古+鸿蒙星河+麒麟+昇腾+鲲鹏打造国产最强生态：我们判断AI端侧爆发为产业趋势，AI应用离落地更进一步，因此国产领域中华为拥有最完整的生态，软件端，盘古可赋能千行百业，鸿蒙可实现万物互联，例如，智慧屏、穿戴设备、车机、音箱、手机等，硬件端，端侧，麒麟已重回巅峰，鲲鹏+昇腾有望构筑全球算力体系的第二极，因此我们判断在终端爆发元年，华为有望凭借盘古+鸿蒙星河+ 麒麟+昇腾+鲲鹏最强生态领衔演绎国产软硬件生态崛起。